34. Формирование и развитие финансовых рынков в Республике Беларусь.

ПРОГРАММА развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2011–2015 годы. Главная цель настоящей Программы – создание условий для повышения уровня ликвидности, прозрачности, надежности и эффективности рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка в Республике Беларусь. Это необходимо для привлечения в экономику внешних и внутренних инвестиций в целях технологического обновления основного капитала, повышения конкурентоспособности, а также дальнейшего устойчивого экономического роста и повышения благосостояния населения. Настоящая Программа базируется на принципах: - сбалансированного развития рынков государственных и корпоративных ценных бумаг;- государственной политики, направленной на улучшение условий ведения бизнеса, либерализацию совершения операций на рынке ценных бумаг, повышение уровня защиты прав и законных интересов инвесторов, в том числе иностранных, а также снижение рисков на рынке ценных бумаг.
Государственное регулирование осуществляется на сегментах: - государственных, корпоративных ценных бумаг, ценных бумаг местных исполнительных и распорядительных органов – Министерством финансов; - ценных бумаг Национального банка и отдельных видов ценных бумаг, выпускаемых банками, – Национальным банком.
Биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг. Общенациональная система биржевых торгов создана на базе открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа» (далее – ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»), имеющего исключительное право на организацию вторичного обращения государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций (далее – государственные ценные бумаги), краткосрочных облигаций Национального банка.
Учетную инфраструктуру рынка ценных бумаг Республики Беларусь составляет депозитарная система, включающая центральный депозитарий и депозитарии, установившие корреспондентские отношения с центральным депозитарием.
Эмитентами ценных бумаг в Республике Беларусь являются Министерство финансов (государственные ценные бумаги), Национальный банк (ценные бумаги Национального банка), местные исполнительные и распорядительные органы (облигации), банки (депозитные и сберегательные сертификаты, акции, облигации), иные организации (акции, облигации).
Количество профессиональных участников рынка ценных бумаг на 1 января 2011 г. увеличилось по сравнению с началом 2008 года на 11 и составило 72, из них 27 банков, 45 организаций, не являющихся банками. В том числе профессиональных участников рынка ценных бумаг по сферам деятельности: брокерская – 70; дилерская – 68; депозитарная – 37; по доверительному управлению ценными бумагами – 17; по организации торговли ценными бумагами – 1; клиринговая – 1.
В Республике Беларусь выпуск государственных ценных бумаг осуществляется с 1994 года. Основной целью эмиссии таких бумаг является потребность в безинфляционном покрытии дефицита бюджета. На 1 января 2008 г. в обращении находилось государственных ценных бумаг в сумме 3,83 трлн. рублей по номинальной стоимости. Объем долговых обязательств Правительства Республики Беларусь в обращении на 1 января 2009 г. составил 5,6 трлн. рублей, или 4,3 процента к ВВП.
Негосударственные ценные бумаги: Эмиссия краткосрочных облигаций Национального банка осуществляется с 1995 года в целях реализации денежно-кредитной политики Республики Беларусь. Корпоративные ценные бумаги. Общая сумма изменения эмиссии акций акционерных обществ за 2010 год составила 18 568,6 млрд. рублей, что превышает данный показатель за 2009 год в 1,9 раза. Корпоративные облигации. В 2004–2007 годах облигации местных исполнительных и распорядительных органов в республике не выпускались. Активизация данного сегмента рынка произошла только в 2008 году в результате реализации мероприятий Программы на 2008–2010 годы. Депозитные и сберегательные сертификаты. Производные ценные бумаги. Законодательство, регулирующее функционирование рынка прочих ценных бумаг (складские свидетельства, коносамент), существует, однако практика выпуска и обращения таких инструментов в республике отсутствует.
Принятые Правительством Республики Беларусь и Национальным банком в рамках реализации Программы на 2008–2010 годы меры способствовали становлению и развитию отечественного рынка ценных бумаг. Вместе с тем следует отметить опережающее развитие законодательства и инфраструктуры данного рынка, тогда как отдельные его сегменты (вторичный рынок акций, рынок производных ценных бумаг) и институты еще недостаточно развиты. Это приводит лишь к временному формальному росту количественных характеристик рынка корпоративных ценных бумаг, в то время как рынок в стандартном его понимании не формируется, не проявляется его макроэкономическая роль. Данная ситуация на рынке государственных ценных бумаг обусловлена: зависимостью от финансово-экономического состояния банковского сектора, колебаний его ликвидности, что отрицательно сказывается на размещении бумаг и соответственно равномерном привлечении средств для финансирования дефицита бюджета; проблемами с удлинением сроков заимствований из-за отсутствия у потенциальных инвесторов долгосрочных свободных ресурсов; усилением конкуренции со стороны иных сегментов финансового рынка; недостаточным развитием институциональных инвесторов (страховых, пенсионных и инвестиционных фондов), традиционно являющихся основными участниками рынка государственных ценных бумаг; недостаточностью участников рынка государственных ценных бумаг.
Факторами, препятствующими развитию рынка корпоративных ценных бумаг, являются: недостаточная активность процессов приватизации, что не позволяет использовать потенциал рынка акций для трансформации сбережений, в том числе граждан республики, в инвестиции, а также является препятствием для привлечения в экономику страны иностранных портфельных и прямых инвестиций; отсутствие значимых для развития рынка ценных бумаг инфраструктурных институтов, таких как инвестиционные фонды различных типов; недостаточное количество обращающихся инструментов и участников, совершающих операции на рынке ценных бумаг, что приводит к низкому уровню ликвидности такого рынка; наличие дисбаланса между темпами и объемами развития рынков государственных и корпоративных ценных бумаг и дисбаланса внутри корпоративного сегмента рынка ценных бумаг, проявляющегося в опережающем развитии сегмента банковских ценных бумаг по сравнению с сегментом ценных бумаг организаций, не являющихся банками; незаинтересованность организаций республики в самостоятельном публичном привлечении инвестиций с использованием инструментов рынка ценных бумаг (главным образом акций и облигаций) ввиду исторически сложившейся практики привлечения ресурсов посредством получения банковских кредитов; низкий уровень прозрачности рынка ценных бумаг, причиной которого является незаинтересованность эмитентов в раскрытии информации о результатах финансово-хозяйственной деятельности, значимых корпоративных событиях в соответствии с международными стандартами.
Это является следствием низкого уровня финансовой грамотности специалистов эмитентов ценных бумаг и недостаточного осознания ими потенциала рынка ценных бумаг как механизма привлечения инвестиций, в том числе иностранных; недостаточный уровень защиты прав и законных интересов инвесторов, прежде всего акционеров, обусловленный несоблюдением акционерными обществами признанных в международной практике принципов корпоративного поведения, что также является препятствием для привлечения внутренних и внешних инвестиций (прямых и портфельных); отсутствие национальной системы рейтингования эмитентов ценных бумаг, а также практики самостоятельного получения эмитентами (за исключением банков) международных кредитных рейтингов, применения международных стандартов финансовой отчетности и прохождения международного аудита, что является препятствием к выходу организаций республики на международные финансовые рынки и привлечению иностранных прямых и портфельных инвестиций.
Основные направления развития рынка ценных бумаг: формирование ликвидного и прозрачного рынка ценных бумаг; равномерное развитие его сегментов, включая использование различных финансовых инструментов; совершенствование системы налогообложения доходов от операций с ценными бумагами в целях создания условий для внедрения новых финансовых инструментов с дальнейшим переходом на равные условия деятельности на различных сегментах данного рынка для всех его участников; функциональное и технологическое совершенствование, повышение конкурентоспособности биржевой, расчетно-клиринговой и депозитарной инфраструктуры; развитие институтов финансового посредничества (профессиональных участников рынка ценных бумаг), институтов коллективных инвестиций; совершенствование системы регулирования и надзора за рынком ценных бумаг в соответствии с принципами Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO) и стандартами Европейского союза; обеспечение условий для развития интеграционных процессов, способствующих совершенствованию и расширению сфер взаимодействия рынка ценных бумаг Республики Беларусь с мировыми финансовыми институтами и структурами.
Важнейшим условием создания ликвидного и прозрачного рынка ценных бумаг, а также его дальнейшего развития является формирование и поддержание благоприятного инвестиционного климата в Республике Беларусь, включая установление стабильных правил ведения бизнеса и нормативного регулирования и правоприменения.
Развитие рынка ценных бумаг позволит: - привлекать инвестиции с использованием инструментов данного рынка;- обеспечить устойчивый рост капитализации рынка ценных бумаг;- создать равные возможности и упростить условия доступа инвесторов и посредников на рынок, не допускать монопольных проявлений и дискриминации прав субъектов рынка, обеспечивать защиту их имущественных прав;- обеспечить потребность инвесторов в полной и доступной информации, касающейся условий выпуска и оборота ценных бумаг, а также результатах финансово-хозяйственной деятельности эмитентов.
<< | >>
Источник: Коллектив авторов. Национальная экономика Беларуси. Шпаргалка. 2013

Еще по теме 34. Формирование и развитие финансовых рынков в Республике Беларусь.:

  1. 33. Формирование и развитие рынков труда в Республике Беларусь.
  2. 31. Предпосылки и этапы формирования ПМЭ. Программа социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011-20015 гг.
  3. 3. Основные проблемы и перспективы развития внешнеэкономических связей Республики Беларусь
  4. 35. Формирование и развитие рынков товаров и услуг.
  5. 2. АНАЛИЗ ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ
  6. Вопрос 3 Республика Беларусь
  7. 14. 4. Интеграция финансовых рынков развитых стран с еврорынком
  8. 29.Антиинфляционная политика в Республике Беларусь.
  9. 2.1 Основные цели и приоритеты Республики Беларусь на внешнем рынке
  10. 52. Перспективы сотрудничества Республики Беларусь с зарубежными странами вне СНГ.
  11. 1.2. Предпринимательство – основа рыночных преобразований в экономике Республики Беларусь