ГЛАВА Краткосрочные долги: как они могут разорить финансовое учреждение


Краткосрочными называют долговые обязательства, которые компания должна погасить в течение года. К ним относятся коммерческие бумаги и краткосрочные банковские займы. Краткосрочные займы, как правило, дешевле долгосрочных, а значит, есть возможность зарабатывать, беря краткосрочные кредиты и ссужая их потом в виде долгосрочных займов.
Например, вы берете краткосрочный кредит под 5%, а затем эти же деньги ссужаете кому-то под 7%. Звучит легко, но проблема в том, что взятые деньги нужно скоро отдавать. Выход здесь тоже есть: чтобы погасить краткосрочный заем, нужно к сроку оплаты взять другой краткосрочный заем и рассчитаться по первому кредиту. В финансовом мире такую стратегию называют «продлением долга». Вся эта схема хорошо работает до той поры, пока проценты за краткосрочные кредиты не поднимутся выше той ставки, по которой вы выдали долгосрочный кредит, то есть выше 7%. Да, эта идея выглядела такой замечательной, когда ставка по краткосрочным займам была 5%, но теперь она подпрыгнула до 8%, и мы вынуждены рефинансировать наши краткосрочные займы по ставке, превышающей ту, по которой мы сами ссудили деньги долгосрочному заемщику. И наша былая радость сразу улетучивается.
Беда может прийти и с другой стороны. Мы выдали долгосрочный заем, но наши кредиторы почему-то решили больше не давать нам денег на короткий срок. И вот приходит срок расплаты по краткосрочному кредиту, а денег у нас нет, потому что мы отдали их в виде долгосрочного займа и получим обратно лишь через много лет.
Именно это произошло с компанией «Bear Stearns». Она набрала краткосрочных кредитов и купила на них ценные бумаги, обеспеченные закладными, используя эти бумаги как залог при получении краткосрочных кредитов. Но однажды их кредиторы проснулись и сказали: «Мы не считаем, что ваш залог действительно так ценен, как вы, ребята, об этом говорите, и поэтому больше денег вам давать не будем, а вы верните нам то, что брали». Положение не из приятных.
Гораздо более умный и безопасный путь зарабатывать деньги на банковских операциях — это брать деньги надолго и выдавать их на большой срок. Вот почему банки так стараются навязать нам депозитные сертификаты сроком на пять или десять лет. Конечно, этот метод приносит доход не так быстро, как изложенная выше схема, но зато он более предсказуемый и надежный. А разве не этого мы ждем от банков — предсказуемости и надежности?
Когда Уоррену приходится иметь дело с финансовыми институтами, он всячески сторонится компаний, которые отдают предпочтение краткосрочным долгам перед долгосрочными. В его любимом банке «Wells Fargo» на каждый доллар долгосрочных долгов приходится 57 центов краткосрочных обязательств. А вот у гораздо более агрессивного «Bank of America N.A.» соотношение долгов совсем другое: на каждый доллар долгосрочной задолженности — 2,09 доллара краткосрочной. Агрессивность в данном случае предполагает, что в ближайшей перспективе банк может увеличить прибыли, но в более отдаленном будущем рискует разориться. Наша же долгосрочная цель как инвесторов — не разориться, а разбогатеть.
В трудные финансовые времена стабильные и консервативные банки, такие как «Wells Fargo», обладают мощным конкурентным преимуществом перед более агрессивными банками, которые сами навлекают на себя беду. Стабильность в банковском деле неотделима от осторожности. Осторожный банк сохраняет деньги, когда другие их теряют, и тогда перед ним открываются безграничные инвестиционные возможности. Агрессивные получатели краткосрочных займов доверяют свою судьбу внезапным капризам кредитных рынков, подвергая свой бизнес риску, что совершенно несовместимо с понятиями стабильности и надежности. А в бизнесе стабильность и надежность сродни девственности — ее куда легче сохранить, чем вернуть.
<< | >>
Источник: Мэри Баффет, Дэвид Кларк. Как найти идеальную для инвестора компанию. 2009
Вы также можете найти интересующую информацию в электронной библиотеке Sci.House. Воспользуйтесь формой поиска:

Еще по теме ГЛАВА Краткосрочные долги: как они могут разорить финансовое учреждение:

  1. ГЛАВА Долгосрочные долги с наступившими сроками погашения и проблемы, которые они могут вызвать
  2. В последнее время появляется все больше информации об ухудшающемся состоянии экономики США. Насколько проблемы в американском национальном хозяйстве могут повлиять на состояние экономики всего остального мира? Как они могут отразиться на России?
  3. Если студенты не могут ответить Предисловие для преподавателя на предлагаемые вопросы, они
  4. Могут ли быть сокращены издержки краткосрочного периода? Задания для самостоятельной
  5. Многих сегодня беспокоят перспективы электронных денежных систем в связи с развитием кризиса. Могут ли сбои в них привести к финансовой катастрофе? Как кризис может отразиться на международных платежных системах (VISA, MC, DC, AmEx)? Какова вообще вероятность их крушения?
  6. ФИНАНСОВОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
  7. ГЛАВА Долгосрочные долги: то, без чего великие компании способны обойтись
  8. 3.1. Анализ обеспеченности учреждения финансовыми ресурсами
  9. 2.3. Финансовый анализ деятельности медицинских учреждений.
  10. Как банки могут создавать деньги
  11. Мезосистемы: как они образуются?
  12. Доходы бюджета: как они формируются?
  13. Представители региональных банков утверждают: именно местные кредитные учреждения оказались в наиболее выгодной ситуации. Они имеют небольшие ипотечные портфели, не привлекали кредиты на иностранных рынках, не играли на бирже. Насколько такие заявления внушают оптимизм?
  14. Так, заморозки в штате Флорида могут погу- Глава 20.
  15. Глава 16. МЕЖДУНАРОДНОЕ СОТРУДНИЧЕСТВО В СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ УЧРЕЖДЕНИЯХ И ОРГАНИЗАЦИЯХ СИСТЕМЫ ООН
  16. Спрос и предложение 1: как работает рынок Практикум Контроль за уровнем ренты в краткосрочном и долгосрочном периодах Рис.