ГЛАВА Постоянно возрастающая доходность, порождаемая устойчивым конкурентным преимуществом

Чтобы еще более обстоятельно разобраться в этом вопросе — а он стоит того, — давайте посмотрим на несколько любимых Уорреном компаний с устойчивым конкурентным преимуществом: насколько с течением времени выросла доходность их акций-облигаций.
В 1998 году компания «Moody's» сообщила о посленалоговой прибыли 0,41 доллара на акцию.
К 2007 году эта прибыль выросла до 2,58 доллара на акцию. Уоррен купил акции «Moody's» по 10,38 доллара, и значит, их сегодняшняя посленалоговая доходность составляет 24%, что соответствует доналоговой доходности 38%.
В 1998 году компания «American Express» имела посленалоговую прибыль 1,54 доллара на акцию. К 2008 году прибыль выросла АО 3,39 доллара на акцию. Уоррен заплатил за акции «American Express» no 8,48 доллара, а это значит, что их сегодняшняя посленалоговая доходность составляет 40% (что соответствует доналоговой доходности 61%).
Компания «Procter & Gamble», давний фаворит Уоррена, в 1998 года заработала 1,28 доллара посленалоговой прибыли на акцию. К 2007 году эта цифра выросла до 3,31 доллара на акцию. Уоррен купил акции «Procter & Gamble» no 10,15 доллара, а значит, их сегодняшняя посленалоговая доходность составляет 32% (доналоговая доходность — 49%).
Что касается «See's Candy», то в 1972 году Уоррен купил эту компанию целиком за 25 миллионов долларов. В 2007 году ее прибыль ао вычета налогов составила 82 миллиона, что соответствует годовой доналоговой доходности акций-облигаций «See's» на уровне 328% относительно первоначальных инвестиций.
Все эти компании обладают устойчивым конкурентным преимуществом, которое из года в год обеспечивает рост их прибылей, в результате чего растет их фундаментальная стоимость. Да, фондовому рынку порой требуется время на размышление, прежде чем он заметит этот рост и отдаст ему должное, но рано или поздно это случится, и уже много раз случалось, чему свидетельство — миллиарды Уоррена.
<< | >>
Источник: Мэри Баффет, Дэвид Кларк. Как найти идеальную для инвестора компанию. 2009
Вы также можете найти интересующую информацию в электронной библиотеке Sci.House. Воспользуйтесь формой поиска:

Еще по теме ГЛАВА Постоянно возрастающая доходность, порождаемая устойчивым конкурентным преимуществом:

  1. ГЛАВА Другие методы оценки компании с устойчивым конкурентным преимуществом
  2. ОЦЕНКА КОМПАНИЙ С УСТОЙЧИВЫМ КОНКУРЕНТНЫМ ПРЕИМУЩЕСТВОМ
  3. КВАЛИФИКАЦИЯ: ЕДИНСТВЕННЫЙ ИСТОЧНИК УСТОЙЧИВОГО КОНКУРЕНТНОГО ПРЕИМУЩЕСТВА
  4. Приложение. Образец балансового отчета компании с устойчивым конкурентным преимуществом
  5. Конкурентные преимущества и слабые стороны России
  6. Теория конкурентных преимуществ страны Майкла Портера
  7. 4. Альтернативные теории международной торговли. Теория конкурентных преимуществ
  8. 83. Какую роль в теории конкурентных преимуществ играет выдвинутое М. Портером положение о «национальном ромбе»?
  9. Глава ФАКТОРЫ УСТОЙЧИВОСТИ ДОХОДА
  10. Глава 2 ФАКТОРНОЕ ПРЕИМУЩЕСТВО
  11. Глава 1 СРАВНИТЕЛЬНОЕ ПРЕИМУЩЕСТВО
  12. ГЛАВА 10. РАЗВИТИЕ КОНКУРЕНТНЫХ НАЧАЛ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ