ГЛАВА Прибыль на акцию: как Уоррен отличает победителей от проигравших

Прибыль на акцию — очень важная цифра в мире бизнеса, потому что, как правило, чем больше прибыль компании в расчете на акцию, тем выше рыночная стоимость акций. Чтобы получить величину прибыли на акцию, надо взять сумму чистой прибыли компании за отчетный период и разделить ее на число находящихся в обращении акций.
Пример: если чистая прибыль компании за год составила 10 миллионов долларов и в обращении находится миллион акций, то годовая прибыль на акцию составит 10 долларов.
Хотя по величине прибыли на акцию за один год невозможно понять, обладает ли компания устойчивым конкурентным преимуществом, рассмотрение динамики изменения этих цифр за десятилетний период может дать очень четкое представление о конкурентоспособности компании. Рассматривая цифры прибылей на акцию за десять лет, Уоррен хочет видеть в них стабильность и восходящий тренд.
Что-нибудь в таком роде:
Год Доллары
2008 2,2007 2,2006 2,2005 2,2004 2,2003 1,2002 1,2001 1,2000 1,1999 1,1998 1,Приведенный пример показывает, что прибыли компании в долгосрочной перспективе неуклонно возрастают — превосходный признак наличия той или иной формы долгосрочного конкурентного преимущества Стабильность прибылей обычно сигнализирует о том, что компания выпускает продукцию, которая не нуждается в дорогостоящем обновлении. Тенденция же к росту прибылей свидетельствует о том, что экономическое положение компании является достаточно прочным, чтобы направить излишки прибыли на расширение занимаемой доли рынка или на выгодные финансовые операции вроде выкупа собственных акций.
Компаний же, чья прибыль подвержена сильным колебаниям, Уоррен предпочитает избегать:
Год Доллары
2008 2,2007 (0,45) убыток
2006 3,2005 (6,05) убыток
2004 6,2003 5,2002 3,2001 1,2000 6,1999 8,1998 5,В данном примере наблюдается нисходящий тренд, прерываемый убыточными годами, что свидетельствует о жесточайшей конкуренции и чередовании бумов и спадов в той отрасли, к которой относится компания. Бум возникает тогда, когда спрос превышает предложение. Чтобы удовлетворить повышенный спрос, компания наращивает производство, что, в свою очередь, ведет к росту расходов, а потом и к избытку предложения. Избыток предложения вызывает обвал цен, и компания оказывается в убытке, пока не наступает пора очередного бума. В таких условиях существуют тысячи компаний, и дикие скачки котировок акций, вызываемые случайными колебаниями прибылей, создают иллюзию благоприятных условий покупки для традиционных стоимостных инвесторов. Но в реальности они покупают долгий и медлительный дрейф по инвестиционным волнам, который неизвестно куда приведет.
<< | >>
Источник: Мэри Баффет, Дэвид Кларк. Как найти идеальную для инвестора компанию. 2009
Вы также можете найти интересующую информацию в электронной библиотеке Sci.House. Воспользуйтесь формой поиска:

Еще по теме ГЛАВА Прибыль на акцию: как Уоррен отличает победителей от проигравших:

  1. ГЛАВА Налог на прибыль: как Уоррен узнает, кто говорит правду
  2. ГЛАВА Чистая прибыль: на что смотрит Уоррен
  3. ГЛАВА Прибыль до вычета налогов: цифра, которой пользуется Уоррен
  4. ГЛАВА С чего Уоррен начинает: отчет о прибылях и убытках
  5. ГЛАВА Как Уоррен определяет время для продажи
  6. ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ НА АКЦИЮ
  7. ГЛАВА Как Уоррен определяет самое подходящее время для покупки фантастически успешного предприятия
  8. ГЛАВА Валовая прибыль и валовая маржа: ключевые цифры, используемые Уорреном при поиске «золотой» компании
  9. ГЛАВА Процентные расходы: то, чего Уоррен сторонится
  10. ГЛАВА Где Уоррен ищет исключительные компании?
  11. ГЛАВА Куда Уоррен Баффет обращается за финансовой информацией
  12. ГЛАВА Расходы на исследования и разработки: почему Уоррен не любит их
  13. ГЛАВА Операционные расходы: на что Уоррен смотрит особенно внимательно