Хеджеры и спегсулянты


Кто торгует на фьючерсных рынках и почему? Наэтих рынках имеются два основных типа участни-ков: хеджеры и спекулянты. Хеджеры используютрынок для минимизации ценовых рисков. На рынкепшеницы хеджерами являются лица, чей основнойбизнес связан с пшеницей; они ее выращивают, пе-рерабатывают, продают.
Такие люди используютрынок, чтобы получить некоторую определенностьотносительно фактических цен, которые им будутпредложены для купли или продажи пшеницы в бу-дущем Фермер, которому придется продавать пше-ницу после сбора урожая, не знает, какую цену онполучит за нее в момент продажи. Он может при-нять решение минимизировать риск, продав неко-торую часть урожая заранее на фьючерсном рынке,выдав обязательство поставить товар после сбораурожая. С другой стороны, пекарь или мукомол мо-жет захотеть гарантировать себе будущие поставки
по известной цене, поэтому он купит пшеницу се-годня по определенной цене, назначенной на срокпоставки.
Приведенный пример позволяет сделать вывод,согласно которому фьючерсные рынки могли быслужить исключительно в интересах будущих по-ставщиков и будущих потребителей товаров, кото-рые используют этот рынок для снижения уровняриска. Однако на практике подавляющая часть опе-раций на фьючерсном рынке производится людьми,которые не видели пшеницу своими глазами ни ра-зу в жизни, а если партию этого товара доставить кдверям их дома, они наверняка не будут знать, чтос ней делать. Это спекулянты люди, активно участ-вующие в рыночных операциях, однако не в целяхснижения риска, связанного с оборотом пшеницы,Эти люди спекулируют, обещая продать пшеницу,которой у них сейчас нет, или купить пшеницу, ко-торая им совсем не нужна Их задача заключается втом, чтобы получить прибыль при помощи риска.
В табл. 19-4 показано, какие замыслы могут вы-нашивать два спекулянта пшеницей. Спекулянт Асчитает, что пшеница подорожает через 6 месяцев,т.е. что фьючерсная цена 2,70 долл. за бушель будетпревышена Цена, на которой он спекулирует, явля-ется будущей наличной ценой, обычной ценой не-медленной купли или продажи пшеницы. Его инте-ресует наличная цена пшеницы через 6 месяцев посравнению с текущей фьючерсной ценой на пшени-цу, которая будет поставлена через 6 месяцев. Есливыкладки спекулянта А в табл. 19-4 верны, тогдакаждый бушель пшеницы, купленный им сегоднядля поставки в будущем, обойдется ему в 2,70 дол*.и может быть перепродан на рынке наличного то-вара через шесть месяцев за 3,10 долл. В результатеспекулянт А заработает на каждом бушеле 40 цен-тов. Спекулянт Б полагает, что через 6 месяцев на-личная цена будет ниже текущей фьючерсной цены,Поэтому он продает контракт, обязывающий егопоставить пшеницу в. будущем Если его прогнозыверны, он заработает на каждом бушеле 30 центов.
ТАБЛИЦА 19-4. Прогнозируемые цены на пшеницу и фьючерсные цены
Цена пшеницы в долларах за бушель
Сегодняшняя цена Наличная рыночная поставки через ц«на, прогнозируемая сегодня 6 месяцев на срок через 6 месяцев Спекулянт А 2,70 3,10 Спекулянт Б 2,70 2,40 Решения
Купить пшеницу сегодня с поставкой
через 6 месяцевПродать пшеницу сегодня с поставкой
через 6 месяцев
<< | >>
Источник: С. Фишер, Р.Дорнбуш, P. Шмалензи. Экономика. 1995
Вы также можете найти интересующую информацию в электронной библиотеке Sci.House. Воспользуйтесь формой поиска:

Еще по теме Хеджеры и спегсулянты:

  1. ХЕДЖЕР
  2. ХЕДЖЕРЫ
  3. ИНДЕКС ХЕДЖИРОВАНИЯ
  4. Основные понятия
  5. 8.2. Классификация циклов
  6. фьючерсные цены в качестве прогноза
  7. 9.2. ВИДЫ ОПЕРАЦИЙ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ
  8. Валютные курсы
  9. 11.4.1. Валюта и валютные курсы
  10. 1.1.11. КОММЕРЦИЯ
  11. Глоссарий
  12. Людвиг фон Мизес. Человеческая деятельность: Трактат по экономической теории, 2005
  13. Предисловие
  14. Введение