Изменения -реального спроса на деньги


Из уравнения (3) видно, где следует искать объясне-ние этих выводоа Оно показывает, что отклоненияот точного равенства между инфляцией и ростомденежной массы возникают как результат динами-ки темпов прироста реального спроса на деньги.Рассмотрим поэтому факторы, определяющие спросна реальные остатки.
Три главных фактора лежат в основе динамикиобъема реального спроса на деньги:
• Изменения реальных доходов.
• Изменения величины альтернативных издер-жек хранения денег.
• Финансовые нововведения и изменения в регу-ляторах.
Рассмотрим каждый из этих факторов в отдельности.
РЕАЛЬНЫЕ ДОХОДЫ. Динамика реальных доходовможет весьма существенно колебаться на протяже-нии длительного отрезка времени, равного, скажем,20 годам. Как правило, за этот промежуток време-ни кумулятивный рост реальных доходов способен взначительной степени увеличить реальный спрос наденьги. Б частности, ежегодный рост реальных дохо-дов на 4% приведет через 20 лет к удвоению ихуровня, что в свою очередь вызовет значительныйрост реального спроса на деньги, возможно, даже нате же 100%. С точки зрения уравнения инфляции(3) рост реальных доходов увеличивает реальныйспрос на деньги и, следовательно, в тенденции при-водит к сокращению нормы инфляции для каждогоиз уровней номинальной денежной массы.
Если возрастают как номинальная денежная мас-са, так и реальные доходы, то два эти фактора влия-ют на уровень цен в противоположных направлени-ях: рост номинальной денежной массы способствуетинфляции, т.е. росту цен, тогда как рост реальныхдоходов и, следовательно, увеличение реальногоспроса на деньги в тенденции приводят к падениюуровня цен. Чистый эффект зависит от соотношениядвух этих сил. Интенсивный рост номинальной де-нежной массы, не сопровождающийся увеличениемспроса на реальные остатки, означает, что деньги«начинают жечь руки», что в свою очередь ведет кеще большей инфляции. Если же интенсивно растетреальный спрос на деньги, это при любом данном
уровне роста номинальной денежной массы ведет ксокращению инфляции.
Исходя из данных табл. 34-1, можно предполо-жить, что более медленный рост цен по сравнениюс ростом денежной массы в большинстве стран хо-рошо объясняется ростом реальных доходов. Изтаблицы видно, что реальные доходы выросли вовсех странах и, кроме того, наблюдалась тенденцияотставания роста уровня цен от роста номинальнойденежной массы. В частности, для случая Японииреальные остатки в 1985 г. были в 2,45 раза больше,чем в 1965 г. (865/352). Рост реальных доходов вЯпонии за этот период составлял 6% в год, что при-вело к более чем 3-кратному росту реальных дохо-дов за 20-летний отрезок времени. Столь значитель-ное увеличение доходов объясняет основную частьразрыва между ростом реальной денежной массы иростом цен в Японии за этот период.
АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ИЗДЕРЖКИ.
Среди источни-ков динамики реального спроса на деньги следую-щим по важности являются альтернативные из-держки хранения денег. Когда их величина растет,спрос на реальные остатки падает и, следовательно,уровень цен имеет тенденцию к росту. Изменения ввеличине альтернативных издержек хранения денегповлияли также на параметры зависимости междуростом денежной массы и инфляцией, о чем свиде-тельствуют данные табл. 34-1. Например, процент-ные ставки в Бразилии в период 1965-1985 гг. вы-росли в огромных масштабах, что привело к резко-му росту величины альтернативных издержек хра-нения денег (величины упущенных процентных до-ходов в результате хранения денег). Это сократилоспрос на реальные остатки относительно того гипо-тетического уровня, которого он мог бы достичь,сложись ситуация по-другому. Возросшая величинаальтернативных издержек хранения реальных остат-ков, таким образом, в состоянии дать частичноеобъяснение тому факту, что рост реальных остатковв Бразилии вырос менее чем в 2 раза, несмотря нато, что реальные доходы в Бразилии на протяженииэтого периода росли даже быстрее, чем в Японии.
ФИНАНСОВЫЕ НОВОВВЕДЕНИЯ. Третьим источ-ником изменения реального спроса на деньги явля-ются финансовые нововведения, дающие домашнимхозяйствам возможность осуществлять тот же объ-ем операций с меньшими реальными остатками. Вкачестве примеров можно привести кредитные кар-точки и взаимные фонды денежного рынка. Эти но-вовведения сокращают спрос на реальные остатки итем самым, как показывает уравнение (2), оказыва-ют на цены давление, приводя к их росту.
В Соединенных Штатах такие нововведения осу-
ществлялись особенно интенсивно в течение 1965-1985 гг. Нововведения финансовых институтов и из-менения в регуляторах привели к созданию новыхактивов, ставших хорошей заменой деньгам и со-кративших спрос на реальные остатки при каждомуровне доходов и процентных ставок. Это явлениепомогает понять, почему в Соединенных Штатахденьги и цены росли почти в одинаковой степени,несмотря на тот факт, что реальные доходы значи-тельно выросли. Сокращение реального спроса наденьги в Соединенных Штатах в результате финан-совых нововведений, а также в результате повыше-ния процентных ставок лишь компенсировало ростспроса на реальные остатки, вызванный ростом до-ходоа Б других странах, где процентные ставки неросли в столь значительных масштабах и нововведе-ний было меньше, реальный спрос на деньги увели-чился в большей степени, в результате чего ценывыросли меньше, чем денежная масса.
<< | >>
Источник: С. Фишер, Р.Дорнбуш, P. Шмалензи. Экономика. 1995
Вы также можете найти интересующую информацию в электронной библиотеке Sci.House. Воспользуйтесь формой поиска:

Еще по теме Изменения -реального спроса на деньги:

  1. Спрос на деньги и реальные доходы
  2. 2. Спрос: индивидуальный и рыночный. Факторы спроса и закон его изменения. Эластичность спроса
  3. 2. Спрос: индивидуальный и рыночный. Факторы спроса и закон его изменения. Эластичность спроса
  4. Вопрос 40 Спрос. Закон спроса. Кривая спроса. Изменения в спросе
  5. Вопрос 2Спрос. Закон спроса. Кривая спроса. Изменения в спросе.
  6. При каждом изменении любого неценового, воздействующего на спрос фактора кривая спроса смещается.
  7. Выводы Ценовая эластичность спроса определяет изме- нение объема спроса при изменении цены това- ра.
  8. Спрос на деньги и доходы
  9. Спрос на деньги
  10. Общий спрос на деньги
  11. Операционный спрос на деньги
  12. Полный спрос на деньги
  13. 1. Спрос на деньги
  14. 7. Факторы спроса на деньги
  15. Кейнсианская теория спроса на деньги
  16. 7. ИЗМЕНЕНИЯ В СПРОСЕ
  17. Изменение спроса на ресурсы
  18. Спекулятивный спрос на деньги