2. Направления реструктуризации


Реформа предприятий - это изменение принципов их действия, рест-руктуризация, направленная на улучшение управления, повышение эффек-тивности производства и конкурентоспособности продукции, производи-тельности труда, снижение издержек, а также мера господдержки этих из-менений.

Создание условий для нормального функционирования предприятий осуществляется в направлении институциональных преобразований и через первичное финансовое оздоровление.
Институциональные преобразования направлены, прежде всего, на:
1. ликвидацию существующего с 1992 г. разрыва между финансовым и реальным секторами экономики на основе снижения процентной ставки ниже нормальной рентабельности промышленных предприятий. Для этого необходимо:
- снизить доходность государственных ценных бумаг и ставки рефи-нансирования ЦБ до менее чем 20% годовых,
- утвердить процедуру банкротства, обеспечивающую возврат креди-тов банкам и потерь за счет имущества должника,
- установить тесное взаимодействие государства и банковского сек-тора - в условиях кризиса в банковской сфере предоставлять коммерче-ским банкам стабилизационные кредиты, но при условии их направления в реальный сектор,
- ужесточить валютный контроль за банками, ограничить вывоз ка-питала, изменить налогообложение банков для увеличения их вклада в бюджет;
2. регулирование цен естественных монополий. Цены естественных монополистов (ТЭК) обусловливают неконкурентоспособность российских товаров, превышают мировые. Для государственного регулирования цен естественных монополистов необходимо:
- прямое государственное установление цен;
- введение "коридора" цен;
- введение двухставочных тарифов;
- увязка уровней цен на продукцию с возможной реструктуризацией долгов предприятий.
Создание нормальных условий для функционирования предприятий предполагает также финансовое оздоровление предприятий.
Для первичного финансового оздоровления предприятий нужна ре-структуризация их задолженности, включающая:
1.аннулирование штрафов по перечислениям в бюджет,
2.реструктуризацию прямого долга - через перевод на спецсчета и - поставки продукции в счет его задолженности бюджету.
3. выдачу кредита с минимальной ставкой;
4. взаимозачет долгов других субъектов государству.
Реструктуризация должна стать основой экономического роста, но это требует:
- преодоления недостатков проведенной приватизации, в результате которой так и не появились эффективные собственники,
- повышения эффективности отечественной промышленности через обеспечение интересов собственников и устранение бесконтрольности ме-неджеров.
Критерии дееспособности и перспективности предприятий:
- готовность владельцев и менеджеров осуществить реальные шаги по реструктуризации;
- наличие шансов на восстановление или достижение конкуренто-способности;
- возможность участия в "кластерах развития", то есть в группах предприятий, совместно создающих конкурентоспособную продукцию - модель "группового спасения" в оборонной промышленности.
Если предприятия-должники не отвечают данным требованиям, то должна быть осуществлена процедура банкротства через передачу эффек-тивному собственнику, для санации при сохранении профиля или пере-профилирование, либо ликвидация.
Для этого необходима реструктуриза-ция собственности - дополнительная эмиссия акций и использование вы-рученных средств или самих акций для погашения задолженности бюдже-ту. Это означает увеличение доли федеральной или муниципальной собст-венности в капитале предприятий. Реструктуризация собственности необ-ходима потому, что ваучерная приватизация не решила ставившиеся перед нею задачи: 1)создание слоя частных собственников, 2)привлечение ресур-сов на рынке ценных бумаг, 3) приток иностранных инвестиций.
Государство лишилось контроля в силу распыления акций, эффек-тивные собственники не появились из-за недостаточной защиты права соб-ственности. В результате подавляющая масса предприятий оказалась пол-ностью во власти директоров. При этом директорский корпус России рас-пался на две группы:
- первая группа - те, кто пытается спасти предприятия, поскольку об-ладают крупными или контрольными пакетами акций;
- вторая группа - расхитители акционерной собственности через ме-ханизмы перекачки капитала в другие фирмы.
Экономической основой для дополнительной эмиссии акций может стать дооценка капитала с учетом возможной доходности в будущем с по-мощью независимых риэлтеров.
Если в результате оценки стоимость капитала окажется больше ранее эмитированных акций, то на величину превышения нужно осуществить выпуск дополнительных обыкновенных (голосующих) акций, которые по-гашают задолженности перед бюджетами. Возможен также выкуп пред-приятия у частных владельцев.
Возврат предприятий государству может быть обеспечен в ходе са-нации перспективных предприятий, имеющих большую задолженность перед бюджетом. Однако это создаст законные - и не нарушающие меха-низмов рыночной экономики - основания для усиления влияния государст-ва на деятельность менеджеров. Станет возможным уволить тех менедже-ров, которые заняты лишь разворовыванием капитала.
Подходы к созданию системы управления государственными паке-тами акций:
- создание государственных или государственно-частных (федеральных или региональных) холдинговых компаний для управления паке-тами акций технологически связанных предприятий;
- передача пакетов акций в собственность интегрированных структур в обмен на передачу в федеральную собственность данной группы;
- представительство государства в АО,
- договор траста, если ставится цель получения доходов государст-вом.
Такой механизм основан на коммерческих принципах максимизации дохода.

Схема 9. Региональный механизм управления государственной собствен-ностью
Местный орган власти будет воздействовать на предприятия через своих представителей - региональное агентство экономического развития и агентство по доверительному управлению госсо6ственностью с целью сбора налогов и реализации региональных программ экономического раз-вития.
Увеличение доли местных органов в капитале предприятий создаст условия для привлечения инвестиций за счет эмиссии муниципальных ценных бумаг или предоставления гарантий частным инвесторам.
<< | >>
Источник: О.С. Белокрылова. Теория переходной экономики. Учебное пособие. 2002
Вы также можете найти интересующую информацию в электронной библиотеке Sci.House. Воспользуйтесь формой поиска:

Еще по теме 2. Направления реструктуризации:

  1. 4. Реструктуризация в реальном секторе
  2. 3. Внутренняя реструктуризация
  3. Методы реструктуризации предприятий
  4. Роль банков в реструктуризации реального сектора
  5. Статья 105. Реструктуризация долга
  6. 2. Реструктуризация народнохозяйственного комплекса
  7. ТЕМА 5. Концепция и направления формирования предприятий в переходной экономике России
  8. Направления анализа ОФ
  9. Основные направления интернационализации
  10. 29.1.1. Основные направления стратегии
  11. ТЕМА 8. НЕОКЛАССИЧЕСКОЕ НАПРАВЛЕНИЕ