загрузка...

8.4. Бюджетный дефицит. Государственный долг


Государственный бюджет может быть профицитным или дефицитным, когда величина государственных доходов соответственно больше или меньше его расходов. Сбалансированный бюджет практически невозможен из-за циклического развития экономики. В период экономического спада наблюдается дефицит бюджета, а в период подъема — его профицит.
Первичный дефицит (профицит) бюджета — это разница между непроцентными расходами бюджета и его доходами. К непроцентным расходам бюджета относятся все расходы, кроме выплат по обслуживанию государственного долга (процентных расходов).
Под обслуживанием государственного долга понимается сумма выплат процентов по нему, а также частичное погашение основной суммы долга.
Чтобы отличить результаты дискреционной фискальной политики от результатов циклических колебаний экономики, рассчитывается бюджет полной занятости, являющийся основой для деления бюджетного дефицита на структурный и циклический.
Структурный дефицит (излишек) государственного бюджета — это разность между расходами и доходами бюджета в условиях полной занятости. При его расчете возникают трудности в связи с необходимостью определения уровня полной занятости, естественного уровня безработицы, потенциального объема выпуска. Однако именно на основе динамики этих макроэкономических индикаторов оценивается эффективность мер фискальной политики в долгосрочном периоде.
Циклический дефицит определяется как разность между фактической величиной бюджетного дефицита и структурным дефицитом. Величина циклического дефицита зависит от действия автоматических стабилизаторов.
В период экономического спада, когда уровень безработицы выше естественного, появляется циклический дефицит, а общий бюджетный дефицит определяется суммой циклического и структурного дефицитов. В период подъема экономики общий дефицит бюджета определяется суммой циклического и структурного дефицитов.
Бюджетный дефицит можно уменьшить при увеличении реального национального дохода, повысив налоговые поступления и сократив социальные трансферты, или же путем снижения налогов, за счет чего увеличится располагаемый доход домашних хозяйств, а следовательно, возрастут и сбережения, идущие на инвестиции.
Дефицит государственного бюджета может быть покрыт за счет внутренних и внешних источников.
К внутренним источникам относят:
1) государственные займы, осуществляемые посредством выпуска государственных ценных бумаг;
2) дополнительную денежную эмиссию, производимую Центральным банком Российской Федерации, но эта мера непосредственно ведет к увеличению инфляции;
3) кредиты (номинированные в рублях), получаемые правительством от кредитных организаций;
4) бюджетные кредиты и бюджетные ссуды, получаемые от бюджетов других уровней;
5) поступления от продажи государственного имущества (приватизации);
6) остатки по государственным запасам и резервам;
7) профициты прошлых лет.
К внешним источникам финансирования бюджетного дефицита относят:
1) государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте;
2) кредиты правительств иностранных государств, международных финансовых организаций, банков и фирм, выраженные в иностранной валюте.
Остановимся подробнее на первом, наиболее распространенном источнике внутреннего покрытия бюджетного дефицита. В России он включает выпуск государственных краткосрочных облигаций (ГКО) и облигаций федерального займа (ОФЗ). ГКО — это краткосрочные (до одного года) бескупонные облигации, по которым не предполагается выплата текущего процентного дохода, а дисконт формируется как разница между ценой их размещения (продажи) и ценой погашения (выкупа). ОФЗ — это среднесрочные (от одного года до пяти лет) и долгосрочные (от 5 до 30 лет) государственные обязательства, предполагающие выплату фиксированного или переменного купона (процента).
Государственные займы позволяют эффективно и достаточно быстро решить проблему дефицита госбюджета. Однако перед государством может возникнуть ряд проблем, в частности, «эффект вытеснения» — перетягивание в государственный сектор из частного средств, которые могли бы в противном случае использоваться в качестве инвестиций. Кроме того, в результате использования данного способа финансирования бюджетного дефицита накапливается государственный внутренний долг. Так, в 1996 г. внутренний долг РФ, выраженный в облигациях госзаймов, составлял 76,8 млрд руб. На 1 января 2006 г. долг РФ по ГКО—ОФЗ составил 851,1 млрд руб. Наконец, злоупотребление таким методом финансирования бюджетного дефицита может привести к невозможности платить по долгам (дефолту), как это имело место в России в августе 1998 г.
У государственных займов есть дополнительные положительные эффекты. Во-первых, образовавшийся на их основе рынок государственных ценных бумаг может привлекать часть инвесторов, которые по тем или иным причинам испытывают недоверие к остальным сегментам фондового рынка.
Во-вторых, размещая на этом рынке ценные бумаги новых государственных займов или досрочно выкупая бумаги старых займов, государство может активно воздействовать на спрос и предложение на в основном в развитых странах со стабильной рыночной экономикой.
Использование в качестве способа финансирования бюджетного дефицита кредитов, получаемых правительством всем рынке ссудных капиталов. Но эти положительные стороны проявляются от кредитных организаций, зависит от «мощности» кредитной системы государства. В России коммерческие банки пока не обладают достаточными финансовыми средствами, чтобы решить эту задачу.
Бюджетные ссуды и кредиты, получаемые от бюджетов других уровней, представляют собой незначительный источник покрытия бюджетного дефицита на федеральном уровне, так как большинство регионов России считаются дотационными. Обычной практикой является передача средств с федерального на более низкие уровни бюджетной системы РФ. Так, в 2006 г. на финансовую помощь бюджетам других уровней из федерального бюджета было намечено направить более 372 млрд руб., или 8,7% от всей его расходной части (см. табл. 8.1).
Важный источник внутреннего финансирования дефицита госбюджета возникает в том случае, если бюджет предыдущего года был исполнен с профицитом. В России начиная с 2001 г. бюджеты являются профицитными. В бюджет 2007 г. также заложен профицит.
В качестве внешнего источника покрытия бюджетного дефицита выступает выпуск государственных ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте. В России это еврооблигации (ценные бумаги, выраженные в валюте европейских государств), ОГВЗ (облигации государственного валютного займа), ОВГВЗ (облигации внутреннего государственного валютного займа) и др. Характерно, что использование внешних источников финансирования бюджетного дефицита связано с политическими факторами. Помимо этого необходимо учитывать общую сумму внешнего долга страны и ее способность платить по «старым» долгам. Кроме того, новые внешние займы увеличивают не только основную сумму долга, но и затраты на его обслуживание (выплату процентов).
Государственный долг формируется как сумма бюджетных дефицитов прошлых лет (за минусом бюджетных профицитов). В России он включает в себя:
¦ задолженность по кредитам перед национальными и иностранными банками, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;
¦ задолженность по бюджетным ссудам и кредитам перед бюджетами других уровней;
¦ государственные займы в виде государственных ценных бумаг, выраженные в национальной (рублях) и иностранной валюте;
¦ задолженность государства перед гражданами по заработной плате, компенсации сбережений (в РФ компенсируются сбережения, обесцененные в связи со сменой экономической системы в 1991 г. и возникшей инфляцией), товарным обязательствам и т.п.;
¦ сумму выданных государственных гарантий.
Государственная гарантия — это письменное обязательство государства выполнить условия договора, заключенного с третьим лицом (отечественным или иностранным) за то лицо, которому выдана гарантия в случае его неплатежеспособности. Если сумма гарантии выражена в национальной валюте (рублях), она увеличивает внутренний долг государства, если в иностранной валюте — внешний долг.
Государственный внутренний долг РФ на 1 января 2006 г. оценивался в 851,1 млрд руб. , внешний — в 76,5 млрд дол.
Государственный внутренний долг РФ на 1 января 2007 г. оценивался в 1028,06 млрд руб., внешний (на 1 октября 2006 г.) — в 50,1 млрд дол.
Таким образом, видно, что внутренний долг РФ увеличился, а внешний снизился.
Структура внешнего долга РФ включает (млрд дол.):
¦ задолженность странам — участницам Парижского клуба — 1,9 млрд дол.;
¦ задолженность странам, не вошедшим в Парижский клуб, — 2,9;
¦ задолженность странам—членам СЭВ — 2,0;
¦ коммерческая задолженность — 1,1;
¦ задолженность перед международными финансовыми организациями (МВФ, Мировой банк, ЕБРР) — 5,4;
¦ еврооблигационные займы — 30,9;
¦ ОВГВЗ, ОГВЗ — 5,7;
¦ задолженность по кредитам Внешэкономбанка, предоставленным за счет средств Банка России, — 0,0;
¦ предоставление гарантий Российской Федерации в иностранной валюте — 0,2.
Для уменьшения государственного долга используются такие механизмы, как реструктуризация и конверсия долга.
Под реструктуризацией понимается замена старых долговых обязательств новыми, с более мягкими условиями погашения (более низкие процентные ставки, более длительные сроки уплаты и т.п.), а также частичное списание долга.
Под конверсией долга понимается обмен долговых обязательств на товарные поставки или акции.
<< | >>
Источник: Е.А. Марыганова, С.А. Шапиро,. МАКРОЭКОНОМИКА. ЭКСПРЕСС-КУРС. 2010

Еще по теме 8.4. Бюджетный дефицит. Государственный долг:

  1. 2. Бюджетный дефицит и государственный долг
  2. Вопрос 90 Бюджетный дефицит и государственный долг
  3. 11.4. Бюджетный дефицит и государственный долг
  4. Г Л А В А 11 ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ, БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ И ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ
  5. 21.4. Государственный бюджет. Бюджетный дефицит и государственный долг
  6. 8.2. БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ И ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ. ПРИНЦИПЫ И ИСТОЧНИКИ ПОКРЫТИЯ
  7. Вопрос 89 Государственный бюджет, бюджетный дефицит и его виды
  8. Государственные закупки, налогии бюджетный дефицит
  9. ГЛАВА 34. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ
  10. ГЛАВА 34. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ
  11. 3. Бюджетный дефицит и инфляция