ГЛАВА Общая сумма текущих активов и коэффициент текущей ликвидности


Балансовый отчет/Активы (в миллионах долларов)

Денежные и краткосрочные инвестиции 4, Товарно-материальные запасы 2, Общая дебиторская задолженность, чистая 3, Авансовые расходы 2, Другие текущие активы, всего Всего текущих активов 12,005


Величина текущих активов долгое время играла важную роль в финансовом анализе.
Аналитики традиционно утверждали, что сравнение суммы текущих обязательств и суммы текущих активов позволяет судить о способности компании справиться со своими краткосрочными долгами. Они даже придумали специальный коэффициент текущей ликвидности, представляющий собой отношение величины текущих активов к сумме текущих обязательств, утверждая, что чем выше этот коэффициент, тем выше ликвидность компании. Хорошим считается коэффициент текущей ликвидности, превышающий единицу, а все, что меньше единицы, — плохо. Считается, что, если коэффициент текущей ликвидности меньше единицы, компании трудно справляться со своими краткосрочными обязательствами перед кредиторами.
Однако если мы посмотрим на компании с заведомо надежным конкурентным преимуществом, то обнаружим странную вещь: у многих из них коэффициент текущей ликвидности существенно ниже «магической» единицы. У «Moody's» он составляет 0,64, у «Coca-Cola» — 0,95, у «Procter & Gamble» — 0,82, а у «Anheuser-Busch» — 0,88. С точки зрения аналитиков старой школы, это означает, что названным компаниям должно быть тяжело рассчитываться по текущим обязательствам. В реальности же они зарабатывают так много, что легко погашают все свои долги. Кроме того, эти компании пользуются полным доверием кредиторов, и им не составляет труда получить дешевые краткосрочные кредиты, если вдруг возникает потребность в дополнительных оборотных средствах.
Благодаря своим огромным прибылям они имеют возможность выплачивать своим акционерам щедрые дивиденды и заниматься выкупом собственных акций. То и другое уменьшает резервы денежных средств и тянет коэффициент текущей ликвидности еще ниже единицы. Но устойчивая рентабельность работы, обеспечиваемая наличием мощного конкурентного преимущества, гарантирует их платежеспособность с точки зрения погашения краткосрочных обязательств и оберегает их от всяческих рыночных невзгод типа циклических спадов и рецессии.
Короче говоря, существует множество компаний с устойчивым конкурентным преимуществом, у которых коэффициент текущей ликвидности меньше единицы. Подобная «аномалия» делает этот коэффициент практически бесполезным инструментом, никоим образом не помогающим определить, обладает компания стабильным превосходством над конкурентами или нет.
<< | >>
Источник: Мэри Баффет, Дэвид Кларк. Как найти идеальную для инвестора компанию. 2009
Вы также можете найти интересующую информацию в электронной библиотеке Sci.House. Воспользуйтесь формой поиска:

Еще по теме ГЛАВА Общая сумма текущих активов и коэффициент текущей ликвидности:

  1. ГЛАВА Текущие обязательства и коэффициент текущей ликвидности
  2. ГЛАВА Общая сумма активов и рентабельность активов
  3. ГЛАВА Авансовые расходы и другие текущие активы
  4. ГЛАВА Оборот текущих активов: как компания зарабатывает деньги
  5. ЧИСТЫЕ ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ
  6. ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ АКТИВОВ
  7. ГЛАВА Текущие обязательства
  8. ГЛАВА Счета к оплате, накопленные расходы и другие текущие обязательства
  9. Коэффициент ликвидности
  10. Текущие расходы